La fin du capitalisme

Alors que tous les regards de la finance internationale sont tournés vers le subprime et le risque de "credit crunch", il se peut qu'ils ratent, du coup, une menace bien plus importante encore. Car tout au bout de ce gigantesque système de crédit, il y a... l'économie US dans son ensemble, et le financement de sa dette, en particulier par la Chine.

Les récentes déclarations de He Fan (de l'académie chinoise des sciences sociales) suggérant que la Chine pourrait vendre ses bons du Trésor US et de Xia Bin (Directeur du centre de recherche sur le développement), traitant au passage les sénateurs américains d'idiots, ont provoqué une vague de réactions, (articles dans des blogs spécialisés et jusqu'au Washington Post) allant jusqu'à une intervention du secrétaire d'Etat au trésor, Paulson, et du président Bush.

C'est qu'on ne parle plus ici de quelques "pour cent" de plus ou de moins en bourse, mais bien du financement de la première économie au monde.

Comme le fait très justement remarquer Brad Setser, "une des leçons de la théorie des jeux est qu'une menace n'est couteuse que si elle échoue". Peu importe, dès lors, de disserter sur la probabilité que le gouvernement chinois mette ou pas cette menace à exécution. Le fait est qu'elle existe et qu'elle aboutit, de mon point de vue, à une redistribution majeure des cartes de la puissance mondiale.

La vraie nouvelle, dans cette histoire, n'est en effet pas la dépendance croissante de l'économie US vis-à-vis des financements étrangers (qu'on suit sur ce blog depuis près de deux ans), ni même le risque (qui existe pourtant) qu'un des créanciers ne cesse d'alimenter la pompe. La vraie nouvelle, c'est, aussi fou que ça puisse paraitre, que les pouvoirs publics US commencent à s'en rendre compte !

En quelques lignes, Xia Bin vient juste de démontrer au monde entier (quelques "silly senators" en tête), que les Etats-Unis n'étaient plus en mesure de réclamer quoi que ce soit à la Chine, que le gouvernement chinois les tenaient, en gros, par les c..., et que leur leadership mondial était, de fait, terminé.

Il va sans dire que les conséquences de cette prise de conscience sont immenses. Je vois mal, par exemple, les Etats-Unis se lancer dans un conflit avec l'Iran, fournisseur de pétrole à la Chine, sans l'accord de leur banquier... Nul doute aussi, que le capitalisme vient là de se trouver un nouveau maitre, et qu'il semble finalement prospérer beaucoup plus vite dans une bonne vieille dictature que dans nos pseudos démocraties occidentales. Dès lors, ceux qui rêvaient encore d'un alignement "par le haut" des conditions sociales, sanitaires, environnementales peuvent revoir leur copie.

On ne s'aligne que sur le leader, et il vient de changer.

La fameuse cloche a retenti il y a dix minutes et personne n'en est encore revenu. Le Dow Jones vient de faire une fin de séance en chute libre. A plus de 13450 points deux heures avant la cloture, il perd alors près de 300 points pour venir s'affaler en dessous des 13200... -2.10% en une séance, le Nasdaq et le SP 500 faisant encore pire (au-delà de -2.50%).

En cause ? en apparence, les tensions de ces derniers jours ravivés par deux mauvais chiffres dans la journée, notamment sur l'emploi. Mais les investisseurs avaient encaissé ces nouvelles jusqu'à... une pauvre conférence de presse d'une petit directeur financier( celui de Bear Stearns qui a connu des soucis avec ses fonds "subprime"). Ce bon monsieur a annoncé tranquillement que la situation actuelle était pire que celle de la bulle Internet. Evidemment, il y a là de quoi rappeler quelques sueurs froides à tout ce petit monde et dans le contexte hyper tendu actuel, il n'en fallait pas plus pour déclencher une vague de panique.

Mais on peut même se demander si cette petite histoire (avec un peu de recul) de subprime, ne va pas aller beaucoup plus loin. Ce que craignent les investisseurs, c'est le report des très nombreuses opérations financées par le crédit. En gros, de quasiment toutes les opérations financières actuelles. Ce qui mettrait un coup de frein colossal à l'économie américaine. Un coup de frein, et peut-être plus, car ce sont finalement, on le sait, les US dans leur ensemble qui tournent à crédit...

Et si finalement, tout venait de commencer ?

et en plus, il est pas marrant. Non, franchement. Les blogs économiques respectables ne vous le diront pas - ça ne fait pas sérieux - , mais Ben Bernanke a un vrai souci : il est chiant.

Ce gars là est patron de la Fed. Chacune de ces interventions est attendue des jours à l'avance, chacun de ces mots est pesé, analysé, la moindre variation dans la formulation fait basculer des millions de dollars et qu'est ce qu'il dit ? RIEN ! Mais alors quedalle...

Prenez ces prédecesseurs, c'était autre chose ! des gars péchus. Volcker, c'était Darth Vader. Le mec qui soigne le mal par le mal, voyez. Pas fin, le garçon. L'homme qui a fait monter les taux au-delà de 20% pour abattre l'inflation. Même pas peur. Et Greenspan... Ah ! le regretté Greenspan, un poète Greenspan, le yoda de la finance internationale, plus de 18 ans à la tête de la Fed ! un mythe... mais passons.

Bernanke, lui, ne dit rien et fait ce qu'il dit. En 16 mois, le mec a remonté une fois les taux de 0.25%. Basta ! en 16 mois ! Le service minimum, il maitrise grave, lui ! Bon, on ne peut pas lui en vouloir, il dirige un truc (la Fed) qui ne PEUT rien faire. En gros, l'inflation est sortie depuis bien longtemps des limites officiellement acceptées (2,5 à 3% contre 1 à 2 d'objectif) ET la croissance est à la rue. S'il relève les taux, pour faire baisser l'inflation, il fait baisser la croissance. S'il les baisse, pour stimuler la croissance, il fait remonter l'inflation. Niqué. Alors il se branle. Et depuis 16 mois, il fait genre une sortie par mois, pendant laquelle il ne dit absolument rien.

(Plus haut, en photo, Paul Adolph Volcker. Ci-dessous, Alan "Yoda" Greenspan, à gauche, et Ben Bernanke, à droite. On voit bien la différence...)

Et bien vous voulez que je vous dise ? ("OUI !!" hurla la foule en délire) Et bien c'est précisément ça son job !

Diriger une équipe de super pontes ultra balaises, qui brassent des tonnes de chiffres en grande partie faux, pour sortir tous les mois, devant tout le gratin de la finance, transformé pour l'occasion en portée d'oisillon à qui on donnerait la becquée, ces quelques phrases magistrales : "Tout va bien..." "Ayez confianssssssss" "peut-être à un moment ça ira moins bien, mais après vous allez voir, tout ira bien"

C'est un peu le serpent du Livre de la jungle, voyez ?

Il dit pas exactement comme ça hein, faut rester crédible, généralement ça donne plutôt : "Dans l'ensemble, l'économie américaine semble devoir croître à un rythme modéré au second semestre, avec un petit raffermissement attendu en 2008 à un niveau proche du plein potentiel de l'économie" ah ! c'est pas de la news ça ? En fait, son VRAi taff, c'est ça : rassurer tout le monde, faire en sorte que chacun se comporte exactement comme d'habitude et que surtout personne ne panique. et tant que ça marche, ça marche...

Pour le reste, c'est "ferme les yeux, baisse la tête et prie très fort..."